Topic outline

  • Présentation

    In the last decade, Socially Responsible Investing has earned its spurs. In the financial markets nowadays, everybody knows what the acronym SRI stands for – albeit some disagreements on the exact meaning of the “S”. Almost every major investment banks proposes to manage (some) funds according to (self-styled) extra-financial guidelines; every financial information provider computes (so-called) SRI indexes; all big firms publish (homemade) environmental, social and community indicators, along with their financial statements. So, it seems that SRI has come of age. A sure sign of this trend is the success of the United Nations Principles for Responsible Investment (PRI).

    This seminar proposes a critical review of the concepts of sustainable finance, ethical finance and SRI, and presents the main evidence.



    Plan

    • L’ISR : présentation
      • Développement durable et RSE
      • Bref historique
        • Capelle-Blancard & Giamporcaro-Saunière (2006)
      • Panorama : l’ISR aux Etats-Unis et en France
      • Les différentes approches
      • Les banques et le développement durable
        • Capelle-Blancard, Couppey-Soubeyran & Merckaert (2014)
      • Comment concilier exigence et large diffusion ?
        • Capelle-Blancard & Monjon (2012)
    • Les performances financières
      • Does it pay to be green/good?
      • Les liens théoriques
      • Les études d’événements
        • Capelle-Blancard & Laguna (2010)
        • Capelle-Blancard & Couderc (2006)
        • Capelle-Blancard & Couderc (2009)
        • Capelle-Blancard & Petit (2018)
      • La performance des fonds et des portefeuilles
        • Capelle-Blancard & Monjon (2014)
    • Les performances extra-financières et l’impact de l’ISR
      • Comment mesurer la performance extra-financière?
        • Capelle-Blancard & Petit (2013)
      • Les problèmes liés à l’agrégation des critères
        • Capelle-Blancard & Petit (2017)
      • L’ISR : quel impact?
      • ISR et horizon de placement
    • Les investisseurs ISR
      • Les motivations des investisseurs
      • Le profil type des investisseurs
    • Conclusion

    Références bibliographiques

    Quelques articles de base

    Barnett, M., & M. Salomon, 2006, The curvilinear relationship between social responsibility andfinancial performance, Strategic Management Journal, 27(11), 1101-1122.

    Hong, H., and M. Kacperczyk, 2009, The price of sin: The effects of social norms on markets, Journal of Financial Economics, 93, 15-36.

    Statman, M., 2000, Socially responsible mutual funds, Financial Analyst Journal, 56(3), 30-39.

    Tirole, J., 2009, Motivation intrinsèque, incitations et normes sociales, Revue économique, 2009/3, vol. 60.

    Dam, L. & B. Scholtens, 2015, Towards a theory of responsible investing: on the economic foundations of corporate social responsibility, Resource and Energy Economics, 41, 103-121

     

    Support de cours

    Capelle-Blancard G. & A. Petit, 2018, Every Little Helps? ESG news disclosure and stock market reaction, Journal of Business Ethics, à paraître.

    Capelle-Blancard G. & A. Petit, 2017, The weighting of CSR dimensions: one size does not fit all, Business & Society, 56, 919-943.

    Capelle-Blancard G. & S. Monjon, 2014, The performance of socially responsible funds: Does the screening process matter? European Financial Management Journal, 20(3), 494-520.

    Capelle-Blancard G. & S. Monjon, 2012, Trends in the literature on socially responsible investment: Looking for the keys under the lamppost, Business Ethics: A European Review, 21(3), 239-250.

    Capelle-Blancard G. & M.-A. Laguna, 2010, How does the stock market respond to chemical disasters?, Journal of Environmental Economics and Management, 59, 192-205.

    Capelle-Blancard G. & N. Couderc, 2009, The impact of socially responsible investing: Evidence from stock index redefinitions, The Journal of Investing, 18(2), 76-86.

    Capelle-Blancard G. & A. Petit, 2013, Mesurer les performances extra-financières : Le véritable défi de l’ISR, Revue Française de Gestion, 39(236), 109-126.

    Capelle-Blancard G. & N. Couderc, 2006, Licenciements boursiers chez Michelin et Danone : beaucoup de bruit pour rien ?, Revue Française d’Economie, 21(2), 55-73.

    Capelle-Blancard G., J. Couppey-Soubeyran & J. Merckaert, 2014, Comment bien choisir sa banque ?, dans « Vers une finance au service de la société », Revue projet, n°343, 56-64.

    Capelle-Blancard G. & S. Giamporcaro-Saunière, 2006, L’investissement socialement responsable, Les Cahiers Français n°331, Le financement de l’économie, 70-77, La Documentation française.



    • Partie 2

      Les 3 premières séances sont communes à tous les étudiants. En revanche, pour les 3 suivantes, les étudiants sont répartis en deux groupes :

      * Master BF et Développement => avec Camille Ferron (BNP Paribas)

       8 février de 9h à 12h

      15 février de 9h à 12h

      1er mars de 9h à 12h

      Participer à la réunion Zoom

       ID de réunion : 898 207 6193

      Code secret : 865453


      * Master CIEF et UFR06 => avec Anne Demartini

      22 mars de 9h à 12h

      29 mars de 9h à 12h

      Participer à la réunion Zoom

      https://zoom.univ-paris1.fr/j/99478545415?pwd=T09ybGVmd0RNeFgwdXFLaHdBUUN4Zz09

      ID de réunion : 994 7854 5415

      Code secret : 066943



    • This topic

      EVALUATION

      L'évaluation pour ce cours prendra la forme d'une note de lecture. Il s'agit, pour chaque étudiant, de remettre sur l'EPI une analyse personnelle d'un article académique portant sur l'ISR (ou finance verte, finance climat, etc.). Le document doit faire 10 pages maximum. Il est à remettre avant le 16 avril. Le choix de l'article académique est primordial : il doit avoir été publié dans une revue académique en économie ou en management reconnue à l'international (Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies, etc.).  Les étudiants doivent choisir à la fois un article pertinent, original et novateur ; bien sur il est préférable que cet article ait eu une influence importante sur la recherche en ISR. Cet article peut être empirique ou théorique, mais pas une synthèse de la littérature. L'article peut être publié ou sous la forme de document de travail (NBER, CEPR...). La note de lecture devra présenter l'article, le situer par rapport à la littérature, expliquer en quoi il est intéressant et décrire éventuellement ses limites.

      La note de lecture doit être remise en utilisant le lien ci-dessous :